什么是白马股和蓝筹股(什么是白马股举例说明)

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　　来源：雪球App，作者： 何涛欢，（https://xueqiu.com/1943501035/133267210）

　　我们今天来科普一下蓝筹股、成长股、白马股。全面的了解认识，更有助于我们进行股票投资。

　　一、蓝筹股

　　蓝筹股，什么是蓝筹股？

　　先看一下这个词是怎么来的。在过去，赌场通常有三种筹码，白色、红色和蓝色。在三种筹码中，蓝色筹码是最值钱的。有点类似于黄金、白银、青铜中的黄金一样。

　　慢慢地，大家就开始使用“蓝筹股”来指代那些规模大、发展稳定、盈利高的大公司。

　　这种公司像什么呢？哎，我发现蓝筹股有点像吴秀波呀！

　　一线明星，发展稳定，赚钱能力强，风情万种。虽然老了点，但依然不能否认，论颜值，秀波老兄还是杠杠的！

　　在指数中呢，蓝筹股主要集中在上证180指数成分股和深证100指数成分股。美国比较著名的，也一度被称为“蓝筹股指数”。因为它被创建的时候，选取了美国最大的30家工业型企业，来代表美国股市的走势。

　　蓝筹股具有市值规模大、业绩优良、行业龙头、盈利能力强、分红派现能力强、成长性良好的特性。

　　既然说到蓝筹股的特性，我们不妨看一下它的优秀学生：。

　　说起，最近真的是风光无限，股价连创新高，国人的骄傲呀。

　　而且，的股价不是吹出来的，上市至今年化29%呀！单纯买它一家公司，年化收益率就堪比巴菲特了。

　　从中可以看出的特征：

　　高端白酒龙头；规模大；买卖交易频繁；

　　净利率51%（都比A股好几千家上市公司的毛利率还高了），ROE长期保持在20%以上，赚钱能力真的是超级牛逼；

　　除了行业不景气的那两年，最近每年分红率都在50%以上，这本事，还真不是吹的。

　　不愧是蓝筹股中的优秀学生呀！

　　蓝筹股有什么特征呢？

　　怎么勾搭这些成熟稳重，赚钱能力强，分红能力强的小蓝蓝呢？

　　从蓝筹股的定义，以及典型的案例，我们可以总结出蓝筹股的特征，主要集中在赚钱能力和分红能力上。反映的数据指标上，就是：

　　（1）连续三年分红率大于30%（公司分红率在30%-70%，是比较优秀的）；

　　（2）连续三年ROE大于12%；

　　（3）主要集中在上证180指数和深证100指数的上市公司（流通市值一般大于100亿）；

　　在A股中，能选出50家类似这样的公司。比如、就是典型的案例咯。

　　当然，不能单靠这些简单的指标，就选出可以买的公司。在实际投资过程中，还要了解公司的具体财务报表、估值是否合理、未来能否继续赚钱等重大问题。

　　二、成长股

　　成长股，我对成长股的定义是未来“增长很快”的“潜力”股。这里需要注意两个地方，一个是增长很快，一个是潜力股。

　　什么是增长快？

　　这里的增长，主要指营业收入增长，更关键的净利润增长，特别是归属于母公司的扣非净利润。按照净利润增速区分，可以分为：

　　高速增长：每年净利润增速在25%以上；

　　中速增长：每年净利润在10%-25%这个范围内；

　　低速增长：净利润增速在0-10%；

　　你可能觉得投资高速增长的企业比较容易赚钱。但经过我的实战投资，以及一些擅长投资成长股的大师（包括彼得林奇）总结，投资中速增长、低速增长的企业，更有可能获得高额回报。

　　道理很简单：

　　高速增长的企业，市场往往给它们一个非常高的预期，人人追捧，所以估值会非常高。

　　潜力股

　　你可能不是特别了解市场预期的作用，我们说成长股必须是潜力股，那是基于投资者的预期的。

　　举个例子。

　　狗子同学和装逼同学在同一个班级。狗子同学年年考59分，装逼同学每年考100分。

　　突然有一年，狗子同学考了61分，装逼同学考了99分。

　　老师在上课的时候，狠狠地表扬了一下狗子同学。狗子的父母，也给他买了一辆车作为奖励。

　　装逼同学的处境就惨了点，老师狠狠地骂了他一顿，父母也没收了他的手机。

　　为什么高分的装逼同学，反而会挨骂呢？

　　因为大家对他的预期，比他的实际情况要高。他不达预期，就挨骂；达到预期，人们觉得那是正常的，不表扬也不批评。

　　而狗子呢，超过了预期，那就被表扬啦。

　　所以，成长股是建立在市场预期的基础上的。

　　也正因为如此，那些高速增长的企业，往往很难维持25%以上的利润增速。当利润增速下滑时（PS：是利润增速，不是利润），人们就会抛售这家公司。

　　这有没有实际的案例呢？当然有呀。

　　比如这家公司，受到贸易战的影响，大家觉得它可能继续延续2019年一季度的负增长，没想到二季度累计利润增速2%。结果，发布财报后的第一个交易日，海康威视大涨7.82%。

　　再看另一家公司，平常的净利润增速一般都在20%以上，突然2019年二季度累计净利润增速只有16%。结果，发布财报后第一个交易日，大跌8%，后续接着下跌：

　　这就是不同的过往业绩和市场预期，对股价的影响。

　　再从另一个角度理解，为什么高速增长的公司，反而不容易获得高额回报。

　　因为成长股的成长，一定具有天花板，一个业务不可能一直按照30%以上的增速持续增长。

　　这就像池塘里的荷花，我们做一个假设。假如一支荷花每天可以变成两支荷花，经过了16天，荷花开满了半个池塘。如果要让荷花充满整个池塘，你觉得还需要多少天呢？

　　只需要：一天。半个池塘里的荷花，就开满整个池塘了。

　　利润增速也是一样的，当你的利润增速很高的时候，整个市场的容量是一定的，最终你肯定会遭遇一个极限点。在这个极限点上，你的利润无法继续增长了。

　　比如这家公司：

　　前期的利润增速那么高，如果没有良好的能力维持这样的增速，净利润增速就会严重下滑，这属于典型的“伪成长股”。

　　所以，我们要警惕那些在前几年取得超高净利润增速的公司！

　　三、白马股

　　白马股，是指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票。

　　因其有关的信息已经公开，业绩较为明朗，同时又兼有业绩优良、高成长带来的上涨预期强、被大众普遍看好的特点，因而具备较高的投资价值。

　　由于大家都知道这些公司非常不错，所以比起仍然在等待被挖掘的”黑马“，这种公司更像是人人都知道的”好公司“。

　　所以，和蓝筹股、成长股相比，衡量一家公司是不是白马股的标准，主要有：净利润增速、净资产收益率。

　　对净利润增速的要求，一般要求连续3年大于30%，或者大于20%；

　　对净资产收益率的要求，一般要求大于15%；

　　但是，白马股也有很多坑，比如陷入困境中的白马股，就是其中一个坑。

　　比如这家公司。从2009年到2018年，连续10年净资产收益率大于20%，妥妥的白马股。

　　再看它的净利润增速。2012年-2015年的净利润增速都大于20%，算是高速增长了吧。

　　妥妥的业绩优良白马股！即使在2017年2月的时候，2016年的年报没出来，从前面3个季度的净利润增速，也能推断的净利润增速在9%-12%这个范围内。

　　刚好，大家买股票经常会看的一个指标，市盈率分位点。比如2017年2月的市盈率分位点为5%左右。

　　好像是非常明显的：业绩优良、低估值的白马股！

　　来呀，满仓搞呀！

　　赢了会所嫩模，输了下海当嫩模！

　　那么，在2017年2月投资会怎样呢？

　　居然从23块，涨到最高44块。市场还真是非理性呀！

　　当时的上涨，主要是医药行业整体上涨，推高的。

　　虽然风险大，但这笔投资在2018年6月之前，都还是赚钱的。

　　可能是2016年，的净利润增速下降地不明显。但在2017年，它的净利润增速已经下降到1%了。1%呀，相当于增长停滞了。

　　但它的市盈率居然还有30倍！而且，2018年5月之前，2017年的年报早就出来了。

　　2018年3月-5月都还没卖掉的人，我也不知道他们在干嘛！

　　或许是看不懂财报，不知道已经变成困境中的白马股了。

　　幸好，市场先生恢复理性了。业绩差的公司，迟早都会反映在股价上。现在的股价是23块钱，好伤心！

　　像这种公司，就是典型的陷入困境中的白马股。

　　困境白马股怎么投资呢？

　　困境中的白马，一般有两个下场：

　　从此一蹶不振；

　　找到新的业绩增长点，从此恢复增长引擎；

　　所以，如果要投资这样的公司，必须要学会财报分析，以及公司经营的分析，判断它的业绩能否好转，具体的情况，必须体现在财报数据上。

　　而估值时，不能用市盈率和市盈率分位点来估值。

　　因为它之前的市盈率，是净利润增速在20%+的市盈率，现在的净利润增速只有1%，过去的市盈率就完全没有参考意义了。

　　单纯使用市盈率进行估值，就会造成估值系统崩溃！

　　而使用预期收益率法估值，则能在一定程度上考虑到这种情况，但也要注意估值系统崩溃。

　　曾经，有一家酒类公司，2013-2015年出现业绩下滑，市盈率基本直线下降。但它的品牌护城河还在，后来它闲鱼翻身了。

　　它就是大名鼎鼎的！

　　总结一下：

　　白马股是指那些业绩优良，成长性好，被大家所看好的好公司。

　　但在投资白马股时，一定要提防自己手里的公司是不是困境中的白马股。

　　如果有这样的公司，需要分析公司的业绩增长点是否持续，还是会一蹶不振。

　　股票投资很难，没文化更难；但学会看上市公司财报，起码能让你少踩地雷，提高赚钱的概率。

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